Por que Renda em Dólar?

Uma das maiores preocupações ao planejar a aposentadoria é a preservação do poder de compra. Com a volatilidade do real frente ao dólar e a inflação que frequentemente corrói o valor da nossa moeda, ter uma renda em dólar pode ser a chave para uma aposentadoria tranquila e financeiramente segura.

A Estabilidade do Mercado Americano

Investir no mercado americano é uma excelente forma de se proteger contra a volatilidade. A bolsa dos Estados Unidos, representada pelo S&P 500, tem historicamente apresentado uma volatilidade muito inferior à do Ibovespa. Isso significa que, ao investir em ativos americanos, você pode desfrutar de uma maior estabilidade em seus rendimentos, algo essencial para quem está planejando viver de renda na aposentadoria.

Bonds Americanos: Segurança e Boas Taxas

Além disso, o cenário atual é extremamente favorável para investir em bonds americanos. Com as maiores taxas dos últimos anos, esses títulos de renda fixa oferecem uma combinação poderosa de segurança e rentabilidade, ideal para quem deseja garantir uma renda em dólar consistente e confiável ao longo dos anos de aposentadoria.

Como Funciona?

Ao investir parte do seu patrimônio em ativos dolarizados, você começa a construir uma fonte de renda em uma moeda forte, menos sujeita a depreciações e instabilidades econômicas. Isso permite que você mantenha seu padrão de vida elevado, mesmo em tempos de crise no Brasil.

Imagine poder contar com uma renda mensal em dólar, que lhe proporciona liberdade financeira para aproveitar ao máximo essa nova fase da vida. Viajar, cuidar da saúde e aproveitar momentos especiais com sua família, sem preocupações com a economia local.

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O que o investidor deve fazer?

Se você está lendo este artigo é muito provável que já tenha se deparado com a alta volatilidade presente nos ativos brasileiros. A alocação internacional visa também diminuir este risco. Na visão do investidor internacional, o Brasil se posiciona como uma economia emergente, em desenvolvimento, ou seja, ela traz consigo riscos elevados principalmente nas frentes política, fiscal, econômica e regulatória. Apesar do alto potencial de retorno das economias emergentes, é comum que as quedas também sejam mais acentuadas em momentos de aversão ao risco, por conta da migração massiva para ativos mais seguros, normalmente encontrados no mundo desenvolvido.
A bolsa local possui uma gama de investimentos atrativos, principalmente para o investidor focado na escolha dos ativos.
Mas, ainda que o investidor possua esta seleção em seu portfólio, é praticamente impossível são absorver as grandes perdas ocasionadas por um cenário macro deteriorativo como temos visto nos últimos meses, caso o portfólio investidor esteja muito concentrado em Brasil. 
Este cenário serve apenas para reforçar uma necessidade quase unânime no mercado: a diversificação internacional. Neste e-mail, trago os principais fundamentos que justificam uma alocação de 10% ou mais dos investimentos em ativos globais.

1. O Brasil é apenas uma gota no oceano dos mercados
Sabemos que o Brasil é um país de dimensões continentais, ocupando a 5ª posição do planeta em termos territoriais. Além disso, possuímos o 12º maior PIB do mundo em 2020 (éramos o 8º em 2010). Estes números nos levariam a imaginar que a representatividade do mercado financeiro brasileiro também seria relevante, no entanto, o Brasil representa menos de 1% do mercado acionário global de US$ 120,8 trilhões, evidenciando que o investidor concentrado em ativos locais está de fora de 99% das oportunidades oferecidas por empresas globais.
Os EUA, que possuem o maior mercado acionário do mundo (US$ 52,1 tri), representam ~43% do total enquanto a China (US$ 12,4 tri) representa ~10%. De acordo com a World Federation Exchanges, em 2019, o mundo possuía 43 mil empresas listadas em bolsa ao passo que o Brasil continha 345. Mais um ponto a levar em consideração quando pensamos na alocação internacional.

Para se ter uma ideia, a Apple, hoje a maior empresa do planeta, possui uma capitalização de mercado de US$ 2,5tri, ou seja, é 2,5x maior que a soma de todas as empresas brasileiras listadas em bolsa (~US$ 1tri).

2. Existem temáticas de longo-prazo inacessíveis via empresas locais

Não se trata apenas de tamanho, mas de oportunidades e temas de investimento. Um exemplo prático disso é observar os produtos e serviços que fazem parte de nosso dia-a-dia: desde os automóveis até os celulares, computadores e redes sociais, uma fatia significativa deles é fornecida por empresas internacionais e muitas delas já estão acessíveis para o investidor brasileiro sob uma gama de produtos.
Olhando para o futuro, entendemos que existem mudanças estruturais em curso que devem gerar oportunidades de investimento. A adoção do streaming via Netflix, Disney+ e Amazon Prime, por exemplo, é uma transformação estrutural que se consolida frente aos cinemas, mas que não é acessível por meio de empresas brasileiras e que, portanto, exige que o investidor realize a alocação internacional através de outros veículos, posicionando-se nestas oportunidades, seja via BDRs, fundos ou produtos estruturados.

3. As perdas e a volatilidade são menores numa carteira diversificada

Ao alocar em ativos globais, o investidor reduz o risco total da sua carteira, uma vez que um espectro maior de ativos deve cair menos em períodos de estresse de mercado. Os benefícios da diversificação são muitos, mas, em 1º lugar, ela protege o seu patrimônio das perdas “irrecuperáveis”; imagine que você investisse todo seu patrimônio em uma empresa e que, ao longo do tempo, perdesse 50% de seu valor. Neste caso, seria necessária uma alta de 100% no ativo para que as perdas fossem recuperadas. A tabela abaixo mostra qual é o retorno necessário para o investimento recuperar-se após determinada perda:

Por isso, possuir vários ativos na carteira que sejam expostos a diferentes riscos (geográficos e setoriais, principalmente) ajudam a te proteger de desvalorizações expressivas, que são comuns no mercado acionário, principalmente em países emergentes, como Argentina e Brasil.
A volatilidade (característica comum de portfólios pouco diversificados) de uma carteira também pode trazer efeito deletério nos retornos. Abaixo, simulamos 3 cenários com volatilidades diferentes. No 1º, o portfólio ganharia +10% seguidos de -5% durante 40 períodos consecutivos. No 2º, seria +25% e -20%. No 3º +40% e -35%. Depois de 40 períodos, os retornos variaram expressivamente: Cenário 1 = +141%, Cenário 2 = 0% e Cenário 3 = -85%.

Além destes aspectos também vale notar que o investidor brasileiro médio já está exposto ao risco-Brasil em diversas frentes de suas vidas, não apenas nos investimentos, uma vez que o valor de seus imóveis, bens, comércio e salário está atrelado ao desempenho econômico local, reforçando ainda mais a necessidade de diluir parte deste risco geográfico via investimentos internacionais.

4. Exposição em moeda forte e estabilidade macro

Tendo como base a alocação internacional, o investidor local possui o costume de acompanhar o desempenho de sua carteira em moeda local, o que não é completamente errado, no entanto, países emergentes costumam enfrentar maiores instabilidades macro (fiscal/política/econômica), que muitas vezes ocasionam inflação e depreciação cambial, corroendo o desempenho real dos ativos investidos.

Se observarmos o desempenho dos índices Merval (Argentina), do Ibovespa e do S&P 500 nos últimos 20 anos, percebemos que o primeiro entregou ganhos de +13.400%, o segundo +624,8% e o terceiro “apenas” +224,3%, quando observados em moeda local, ou seja, Peso argentino, Real brasileiro e Dólar americano. Essa alta valorização da bolsa argentina, no entanto, ofusca a perda de valor daquele investimento seja via altíssimos níveis de inflação ou depreciação cambial.

Veja neste outro artigo como utilizar o dólar para proteção e descorrelação da carteira.

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